全球最大资产管理公司——贝莱德(BlackRock)全球资产配置团队投资组合经理Russ Koesterich周四(11月23日)撰文称，在过去一年中，风险资产继续攀升，不过针对这些风险提供潜在对冲的资产表现也相当不错。长期美国国债上涨约9%，而黄金价格则上涨超过11%。后者的表现尤其令人意外。

但Koesterich指出，临近2017年底和在2018年初，他倾向于持有更少一些的黄金。

他给投资者传递的信息是：减少黄金持有量，但不要“抛弃”黄金。

以下是他给出的两大原因：

1.美国政坛

尽管还不确定，但自夏末以来，美国税改的可能性已经上升。

以减税形式出现的财政刺激可能会通过以下两种方式损害黄金：略微升高的实质(或经通胀调整的)利率以及更少的政治不确定性。

预测黄金表现的最佳指标是实际利率水平。即使只是适度和暂时的增长，略微加快的经济增速可能会给实际利率带来一些上行压力，并相应地对黄金施加下行压力。

2.美元

黄金今年迄今表现良好的一个原因是美元疲弱。美元指数较1月初高位已经回落逾9%。

然而，因投资者为更加鹰派的美联储而重新布局，美元近期呈现走强态势。

短期内美元可能会更加稳定，尤其是如果提议的减税政策通过的话。美元坚挺会令黄金失去又一个支撑。

Koesterich建议，投资者可以仍然持有黄金，只是减少一些持有量。

Koesterich并指出，值得注意的是，尽管短期内黄金的环境并不理想，但仍有充分的理由保持一定的黄金持有量，包括资产分散化好处。

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